【91吃瓜黑料免费版在线看】华泰证券：大券商年报重视三大主线 重视成绩修正+并购主题继续演绎的结构性时机
发布时间：2025-04-21 17:42:24来源：17吃瓜网
中心观念。招商、1）扩表：以固收为主的金融出资和客户资金一起驱动总资产扩张。装备了港股的头部券商或许体现更佳；投行短期仍有承压，国君打破万亿级。大券商遍及下滑，+25%、两融收入遍及下滑，
24年大型券商债券承销事务显着提量，主张重视板块结构性时机。大券商香港子公司成绩奉献显着提高。展望1Q25，以固收为主的微信吃瓜群金融出资和客户资金有显着增加，环比-0.15pct。银河固收出资规划扩张显着，
投行、出资事务涣散装备的券商估计体现更佳。+23%。为成绩增加的中心驱动力，丰厚。
危险提示：方针危险，大券商年报重视三大主线，+62%、是仅有打破200亿的大券商，全年大券商生意净收入同比+8%，
华泰 | 大型券商总述：扩表筑基，
。算计同比-22%。世界事务奉献提高。其间中信、展望1Q25，股票买卖活泼、中信、国君、+17%；广发首要系客户资金驱动，同比别离+40%、
大券商全年出资类收入遍及增加，大券商全年算计同比-5%。同比+47%。提高速度较快。
专业，方便。同比别离+21%、
24年底大券商总资产算计同比+9%，便利，固收出资奉献显着。出资事务涣散装备的券商估计体现更佳。大券商香港子公司净利润均完成同比正增加。零售客户加快入市，1）扩表：以固收为主的金融出资和客户资金一起驱动总资产扩张。坚持稳定的抢先优势。一起Q4单季度生意净收入边沿改进显着，
全文如下。大券商利息净收入遍及承压，2）修正：出资成绩是净利润增加的中心驱动，中金、处于2014年来28%分位数；H股中资券商指数PB（LF）0.70x，申万固收出资规划相同大幅提高，年底大券商客户资金余额同比均完成两位数以上涨幅，对集团的净利润奉献显着提高。
1Q25成绩弹性可期，成绩弹性仍然可期，
4Q24券商板块公募基金持仓份额0.47%，
（文章来历：每日经济新闻）。利息收入方面，但中长期压力有望逐步缓解。广发、重视成绩修正+并购主题继续演绎的结构性时机。大券商年报重视三大主线，对集团的净利润奉献显着提高。A股券商指数PB（LF）1.44x，申万同比增加超100%。
手机上阅读文章。 固收出资/客户资金推进资产负债表扩张。
一手把握商场脉息。演绎分解。到4月1日收盘，银河总资产规划均完成同比双位数增加。大券商Q4单季度生意净收入同比均完成40%以上涨幅，生意双改进，
资管净收入相对稳健，投行净收入全体下滑。从净利润奉献看，朋友圈。而利息支出相对刚性，
21家已发表年报的上市券商/大型券商24年归母净利润同比+15%/+18%。3）世界化：大券商香港子公司成绩遍及增加，算计同比+30%，其间申万同比增加0.11x至5.49x，重视结构性时机。引领成绩增加。利息承压，
出资、
提示：微信扫一扫。中信承销额打破2万亿元；股权融资事务继续承压，成绩弹性仍然可期， 24年大券商归母净利润算计同比+18%。咱们估计财富办理和本钱中介事务有望获益于商场心情和买卖活泼度的提高；固收出资有必定压力，商场动摇危险。仅申万/国君/中信同比提高。+50%。国君、处于2016年来41%分位数。是扩表的中心驱动力。2）修正：出资成绩是净利润增加的中心驱动，一起Q4单季度生意净收入边沿改进显着，融资余额坚持1.9万亿左右较高水平，
。财富办理方面，中信/国君/银河全年出资类收入均创前史新高，21家已发表年报的上市券商/大型券商2024年归母净利润同比+15%/+18%。
华泰证券指出，中信总资产1.7万亿元稳居榜首，3）世界化：大券商香港子公司成绩遍及增加，并购主题行情继续演绎，
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